周五A股市场出现分化有所加剧的态势。不仅仅体现在板块热点中，比如说AI投资主线回落，但金融股、央企股继续强势；而且还体现在主要股指上，上证50指数、沪深300指数相对抗跌，但创业板指、科创50指数已创年内新低。

资金减持高估值品种

从盘面来看，近期A股市场资金结构略有变化。一是有部分增量资金的涌入，主要是那些借道央企ETF、沪深300ETF等渠道进入A股的资金。此类资金关注的焦点无疑就是央企股以及估值低且股息率高的大金融股等品种。二是存量资金也随之大幅调整，纷纷减持高估值的成长股，转而加入到增量资金关注的央企股以及低估值且高股息率的个股。

近两个交易日的产业的增量信息更进一步强化了存量资金的调仓力度。比如说在上周五，药明生物（02269）的突发破位下行走势让市场参与者再度审视海外市场的波动性所内含的不确定性。所以，在周一，不仅仅是CRO产业链个股继续调整，而且光伏等产业链股也紧随其后。再比如说在周一，还有一则信息也强化了市场参与者的调仓意愿，那就是AI投资主线相关龙头上市公司的年报业绩并不是太靓丽，从一个侧面说明了高光的行业前景难以迅速在行业内的上市公司业绩中得到体现。所以，部分资金进一步减持AI投资主线等高估值品种。

由于此类个股均是科创50指数、创业板指的成分股、权重股，所以，此类个股的急跌，也使得创业板指、科创50指数在周一整个交易日处于弱势状态，几无抄底盘的涌入，这就说明了其间的筹码套现、抛售意愿是坚决的。更何况，在接下来的时间里，年报业绩将会进一步明朗，所以，年报信息所带来的压力还有望增强。

低估值品种渐成顶梁柱

由此可见，短线A股市场的确面临着新的挑战与考验。一方面是前文提及的年报业绩信息以及海外市场的不确定性所带来的增量套现压力。另一方面则是由于创业板指、科创50指数的破位可能会进一步强化市场参与者的谨慎预期，从而释放更多的压力筹码，这就是股谚所说的：下跌往往就是下跌的缘由。

不过，市场的结构性行情仍然较为清晰。毕竟在前文也提到当前A股市场的确出现了新的增量资金，有报道称，在近两周已有1000亿左右的增量资金通过ETF进入A股，他们的出击方向主要是前文提及的央企股以及低估值的金融股。在周一，也有渐渐向产业竞争格局以及下游需求均较为稳定的部分医药股、公用事业股蔓延的态势，比如说中药股的马应龙（600993）、羚锐制药（600285）、新奥股份（600803）等个股。

如此的走势就说明了短线A股资金流向出现了一个清晰的趋势，就是从高估值流向低估值。而且，部分增量资金也是如此的加仓方向，所以，低估值品种有望成为A股的一个顶梁柱，从而使得低估值品种相对集中的沪深300指数、上证综指、上证50指数的表现仍有望延续着相对强势的态势。这也得到了A股一个不可忽视的资金群体动向的佐证，那就是以北向资金为代表的外资，在周一午市前持续净流出，在13：10左右的净流出额度更是超60亿元。但随后就转为净流入，在收盘时，仅仅净流出不足6亿元，意味着在13：10至15：00之间，北向资金净流入50余亿元。北向资金的如此动向，既说明了A股有卖压，但不宜过于夸大；也说明了低估值品种的合力正在增强，因为北向资金的偏好之一也是低估值品种。故，短线A股虽然有压力，但仍有结构性的机会。

（执业证书：A1210612020001）